（一）原料膠水供應處于季節性低位。國內云南產區局部物候條件達到開割標準，進入試割階段，海南產區處于停割狀態，全國產量較低。國外東南亞產區維持季節性減產，出膠量不高。整體來看，全球原料膠水供應量有所下降。
（二）現貨價格總體呈回落態勢。輪胎企業維持常規運行，開工負荷小幅波動，全鋼胎開工負荷68.1%，環比降0.5個百分點，半鋼胎開工負荷82.6%，環比升0.5個百分點，下游工廠新接訂單數量難以對現貨價格形成有效支撐。國內市場，3月份全乳膠上海、山東市場均價每噸16700元，環比跌2.0%，同比漲22.1%；混合膠山東市場均價每噸16912元，環比漲0.6%，同比漲27.0%。東南亞市場，泰國RSS3均價每噸2399美元，折人民幣每噸17221元，環比跌1.8%，同比漲9.5%；印尼SIR20均價每噸1992美元，折人民幣每噸14302元，環比跌1.4%，同比漲22.3%；馬來西亞SMR20均價每噸2078美元，折人民幣每噸14962元，環比跌0.2%，同比漲26.3%。
（三）期貨價格環比下跌。原油期貨盤面下行，帶動包括天然橡膠在內的能源化工類關聯商品期貨價格走低。3月份，上海期貨交易所主力合約（2505）收盤每噸17283元，環比跌2.1%，同比漲20.0%。大阪證券交易所（OSE）橡膠主力合約（2508）收盤均價每千克350.0日元，折人民幣每噸16761元，環比跌6.0%，同比漲8.9%。
（四）1—2月累計，天然橡膠進口數量同比增長近五成。因部分船貨延遲到港，天然橡膠2月份單月進口實現環比和同比雙增。1—2月累計，全品類橡膠進口數量接近110萬噸，其中天然橡膠進口數量超過47萬噸，同比增長近五成。一方面，2024年12月開始，我國給予已建交的最不發達國家100%稅目產品零關稅待遇，刺激老撾、緬甸等國天然橡膠對31我國出口大幅增加；另一方面，受歐盟零毀林法案(EUDR)推遲一年執行影響，非洲天然橡膠對我國出口份額增加。據海關統計，2月份我國進口天然橡膠23.72萬噸，環比增1.4%，同比增84.2%；進口混合橡膠26.23萬噸，環比減25.4%，同比增21.9%。1—2月累計，進口天然橡膠47.12萬噸，同比增47.0%，進口額為8.94億美元，同比增1.0倍；進口混合橡膠61.37萬噸，同比增4.4%，進口額為12.21億美元，同比增43.5%。
（五）預計國內天然橡膠價格穩中偏弱運行，國際天然橡膠價格震蕩下行。國內市場：云南和海南產區先后步入收割季，全國天然橡膠產量恢復性增長；“兩新”政策對居民消費的刺激作用開始顯現，下游制成品市場需求穩健，1—3月累計，全國乘用車零售433萬輛，同比增5.0%，1—2月累計，全國輪胎出口突破1億條，同比增7.5%。預計國內天然橡膠價格穩中偏弱運行。國際市場：越南和泰國北部產區具備開割條件，新膠供應增加預期升溫；下游工廠受限于高成本，采購意愿多以剛需補庫為主，原料需求提升有限。預計國際天然橡膠價格震蕩下行概率較高。
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