（一）天然橡膠供應(yīng)量有所增加。東南亞主產(chǎn)區(qū)泰國等生產(chǎn)國連續(xù)降雨對割膠生產(chǎn)的影響有所減弱，原料價(jià)格恢復(fù)性上漲，印度尼西亞第三季度初加工原料平均收購價(jià)格同比漲 12.6%，激勵割膠生產(chǎn)，天然橡膠初加工原料供應(yīng)有所增加。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)氣候條件整體有利于割膠生產(chǎn)，臺風(fēng)對海南十一、天然橡膠32產(chǎn)區(qū)的影響較小，三季度海南產(chǎn)區(qū)鮮膠乳折合干膠平均收購價(jià)格每公斤 16.02 元，同比漲5.5%，云南產(chǎn)區(qū)每公斤14.27元，與上年同期持平，帶動膠農(nóng)膠企割膠積極性，9月份國內(nèi)產(chǎn)量同比與環(huán)比均增加。
（二）現(xiàn)貨價(jià)格總體上漲。據(jù)中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會，9 月份乘用車零售量環(huán)比增12%，今年以來累計(jì)零售量 1654 萬輛，同比增8%。據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月份我國輪胎出口達(dá)到歷史同期新高點(diǎn)，拉丁美洲和非洲對我國的進(jìn)口需求較強(qiáng)。國內(nèi)全鋼輪胎制造企業(yè)9 月份周度平均開工率 64.2%，較上月提高 1 個(gè)百分點(diǎn)，半鋼輪胎企業(yè)開工率維持基本穩(wěn)定。國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公路物流等對橡膠產(chǎn)品的需求總體平穩(wěn)。需求端有利因素帶動天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格總體上漲。國內(nèi)市場，9 月份全乳膠上海、山東市場均價(jià)每噸 14914 元，環(huán)比漲 2.2%，同比跌3.3%；混合膠山東市場均價(jià)每噸 14955 元，環(huán)比漲 3.0%，同比跌2.2%。東南亞市場，泰國 RSS3 均價(jià)每噸 2190 美元，折人民幣每噸15560元，環(huán)比跌 1.5%，同比跌 19.3%；印尼SIR20 均價(jià)每噸1776美元，折人民幣每噸 12698 元，環(huán)比漲1.8%，同比跌3.3%；馬來西亞 SMR20 均價(jià)每噸 1857 美元，折人民幣每噸13277元，環(huán)比漲 3.4%，同比跌 1.5%。
（三）期貨價(jià)格漲跌不一。國內(nèi)汽車消費(fèi)意愿較強(qiáng)，今年前 8 個(gè)月乘用車銷量 1835 萬輛，同比增13.6%，重卡銷量3371.85 萬輛，同比增 14.5%，帶動輪胎尤其是載重輪胎的配套需求。輪胎尤其是全鋼輪胎出口市場較好，前8 個(gè)月卡客車輪胎出口總重量 322.80 萬噸，同比增6.4%。下游產(chǎn)品端需求帶動國內(nèi)期貨價(jià)格上漲。日本繼續(xù)維持寬松貨幣政策，今年前三季度美元兌日元平均匯率148.06，而2021 年僅109.84，日本期貨價(jià)格在天然橡膠國際貿(mào)易遠(yuǎn)期合約定價(jià)中作用明顯減弱。根據(jù)國際橡膠研究小組（IRSG），日本國內(nèi)天然橡膠消費(fèi)量整體呈逐年減少趨勢，弱化投資需求。此兩個(gè)因素較大程度引致日本期貨價(jià)格下跌。9 月份，上海期貨交易所主力合約（2601）收盤每噸 15831 元，環(huán)比漲2.0%，同比跌6.4%。大阪證券交易所（OSE）橡膠主力合約（2503）收盤均價(jià)每千克 316 日元，折人民幣每噸15080 元，環(huán)比跌0.9%，同比跌 13.0%。
（四）1—8 月累計(jì)，全品類天然橡膠進(jìn)口量同比增加。國內(nèi)輪胎尤其是載重輪胎生產(chǎn)、倉庫補(bǔ)貨等需求驅(qū)動下，8月份全品類天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比增長。今年1—8 月，海關(guān)編碼 4001 項(xiàng)下的天然橡膠累計(jì)進(jìn)口量同比增速，明顯高于4002 項(xiàng)下的混合橡膠。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，8 月份我國進(jìn)口天然橡膠 24.87 萬噸，環(huán)比增 17.8%，同比增7.4%；進(jìn)口混合橡膠26.84 萬噸，環(huán)比增 3.4%，同比增4.0%。1—8 月累計(jì)，進(jìn)口天然橡膠 191.53 萬噸，同比增31.1%，進(jìn)口額為35.45億美元，同比增 56.2%；進(jìn)口混合橡膠217.50 萬噸，同比增11.3%，34進(jìn)口額為 41.99 億美元，同比增37.6%。
（五）預(yù)期近期天然橡膠價(jià)格小幅震蕩上漲。供給方面，全球天然橡膠生產(chǎn)處于生產(chǎn)旺季，原料收購市場預(yù)計(jì)將繼續(xù)整體好于往年同期或持平，帶動膠農(nóng)尤其低收入生產(chǎn)國膠農(nóng)割膠生產(chǎn)，新增原料供應(yīng)較為充分，泰國、印度尼西亞、科特迪瓦等主產(chǎn)國今年以來的出口量同比增長明顯。據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會（ANRPC）最新報(bào)告預(yù)測，2025 年產(chǎn)量較上年增 0.5%。預(yù)計(jì)后期天然橡膠供給相對寬松。需求方面，據(jù)美國輪胎制造商協(xié)會（USTMA）預(yù)測，美國2025年載重輪胎替換需求 2430 萬條，較上年增3.8%。拉丁美洲、非洲等地區(qū)對國內(nèi)輪胎的進(jìn)口需求較強(qiáng)，有利于穩(wěn)定輪胎出口訂單。國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量均保持增長，拉動輪胎配套需求。地方政府專項(xiàng)債券、中長期特別國債的融資規(guī)模擴(kuò)大，提升基建投資水平，加之今年以來公路貨物周轉(zhuǎn)量同比持續(xù)增長，載重輪胎替換需求也較強(qiáng)。ANRPC 報(bào)告顯示，2025 年全球天然橡膠消費(fèi)量較上年增 1.3%，消費(fèi)量增幅大于產(chǎn)量增幅，預(yù)計(jì)全球供需緊平衡。綜上分析，預(yù)期近期天然橡膠價(jià)格小幅震蕩上漲。
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